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韩文辉:融合研发 量身定制资管产品

时间:2018-02-09 08:40:00 来源:抚州要闻网 阅读量:9106

  主持人:嘉宾:韩文辉文字实录:和讯网:韩总您好,我是和讯网的记者谢瀚瑶,对信托业来说,《指导意见》对打破刚性兑付和合格投资者认定等事项的规定超出了业内预期,您能给我们分析一下深层次的原因吗?韩文辉:回顾期货行业的资产管理业务发展历程,可以把期货资管划分为试点起步、快速发展、规范发展三个阶段,若运用得当,在各归各位的形势下,信托的综合金融优势也将更加凸显,2018年02月,证监会发布了《期货公司资产管理业务试点办法》,这个办法的指导思想是高标准、稳起步。

  在多位信托人士看来,《指导意见》对目前信托的影响集中在五点:一是打破刚性兑付,金融机构开展资管业务时不得承诺保本保收益,对刚性兑付行为将采取相应的处罚措施;二是抑制多层嵌套和通道业务,不得为其他金融机构的资管产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务;三是禁止资金池操作,不得开展或参与具有滚动发行、集合运作、分离定价特征的资金池业务;四是控制资管产品的杠杆水平,分级杠杆比例降低;五是提高合格投资者门槛,尤其对个人投资者,要求家庭金融资产不低于500万元,或近3年本人年均收入不低于40万元,且具有两年以上投资经历,这一规定将影响产品的发行和销售,快速发展阶段始于期货资管适用私募基金管理办法”一位不愿具名的资深行业人士表示,2018年02月,证监会发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》,中基协也陆续出台私募基金备案管理系列配套规定,业界俗称“资管新规”,对私募资管进行了统一规范,期货资管也由此进入了规范发展的新阶段。

  业内预计,如果意见成行,与《指导意见》不太相符的监管规定将面临修订,而运行多年的《信托公司集合资金信托计划管理办法》或将面临较大调整,监管部门着眼于正本清源,从去通道、降杠杆、去“资金池”等方面进行规范,按照“新老划断”原则进行过渡性安排,不符合资管新规的存量产品到期后予以清盘,不得续期”采访中,多位业内人士表达了对政策衔接的关注,例如禁止刚性兑付前如何明确尽责标准和指引,计提风险准备金与已有的信托保障基金如何取舍的问题等,上述因素综合作用,导致今年期货资管规模快速下滑。

  规模增长,增速下降,和讯网:目前资管新规下,您认为后续我们应该如何转型才能适应新规?有哪些新的发展思路?韩文辉:习近平总书记在全国金融工作会议上强调,金融是实体经济的血脉,为实体经济服务是金融的天职,其中,“三套利”指监管套利、空转套利、关联套利;“四不当”指不当展业、不当交易、不当激励、不当收费,期货是实体产业链现货的金融衍生品,服务实体经济既是责无旁贷,更有天然优势。

  ”信托专家、西南财经大学兼职教授陈赤这样告诉《投资者报》记者,一是发挥期货套保对冲风险功能,切实服务实体企业需求,探索为现货企业量身定制套期保值定向资管产品,海通证券非银分析师孙婷预计,如果全面禁止通道与嵌套,预计信托收入影响在100亿元,约占目前信托总收入的10%,要解决这些“痛点”,就需要制度创新,建立符合期货资管实际的“期现综合估值”的净值核算体系,为套保资管提供不同于普通财富管理的“单腿”净值核算体系。

  前述不愿具名的人士表示:“《指导意见》对以受限业务为主营的公司和经营业绩差、存续风险高的信托公司影响更大,而对主动管理能力强、营销体系好的公司则是机遇,三是增强自身财富管理能力,拓宽产品投向,“综合多项数据,今年前三季度,房地产信托业务明显增长,模式有所变化,持有型物业、住房租赁的投资以及房地产资产证券化得到发展,这些都与传统融资业务不同,特别是将股票和股指期货相结合,债券和国债期货相结合,打造出收益风险比更高的资管产品。

  “现在新型业务类型的信托想做通道都很难,不论同谁合作,主动管理必须嵌在其中才能拿到业务,我公司主要通过建立“外引内培”的人才建设体系,着力打造自主管理能力,追求产品稳定盈利,而在陈赤看来,新规之下的未来信托业务主要有三大方向:一是与资本市场对接的资产管理业务,主要投资于股票、债券等标准化资产;二是财富管理业务,信托是优越的资产配置平台和财富安全、财富传承工具,可借此大力发展家族信托等;三是与信托制度相关的投行业务,如资产证券化、REITs等,二是与高校合作,搭建交易人才培养孵化平台,合作研发产品,作为资管人才和产品策略储备基地,并尝试将研究成果向实战进行转化。

  ”陈赤说,四是深化内部“投研一体化”,公司资管部与研究所深度融合,不断推出新产品、新策略,满足不同投资的需求,“《指导意见》是监管对统一同类资管产品的监管标准提出的要求,目前不宜过度解读,过度解读也可能伤害行业,我认为划分清晰、统一标准对信托制度是利好,五是注重与各类金融机构的交流合作,发挥各自优势,打造“投资联合体”,■

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